Jueves, 30 Agosto 2018 00:00

Errores que no generan confianza - Por Rodolfo Cavagnaro

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Ayer, el presidente Macri hizo un anuncio antes de la apertura de los mercados, dando cuenta de un acuerdo con el FMI para adelantar la totalidad de los fondos acordados para tenerlos disponibles en 2019. De esta manera, el país recibirá en 2018 u$s 21.000 millones y el año próximo los restantes 29.000 millones.

 

Como siempre pasa, hubo distintas lecturas, pero en general el mercado esperaba una mayor precisión del plan financiero. Los inversores quieren saber cada día con más precisión cómo se bajará el gasto y cómo se financiará el déficit actual y cómo se hará el repago de la deuda que vence este año y el próximo.

Esta falta de precisión fue un grave error porque hace varios días que se espera que los funcionarios hagan anuncios útiles para clarificar el panorama, mientras éstos mantienen mucho silencio, lo que no ayuda para nada. Lo lamentable es que jugaron la figura del Presidente, lo que significa no sólo el mercado no cree en ellos sino que ellos mismos no se tienen confianza para jugar en las difíciles.

Con ese anuncio poco claro de Macri, se aceleró la demanda de dólares y el BCRA cometido el error de volver a vender. Tan grave fue esta jugada que vendieron 300 millones a un promedio de $31,60 y dos horas después los que compraron vendían a $34, generando jugosas ganancias en un bicicleta dolarizada.

Esta suba brusca se dio en una jornada en la que, además, se devaluaron todas las monedas de los países emergentes por el próximo anuncio de suba de tasas en EEUU. Por tal motivo era lógico que acá también ocurriera lo mismo. La reacción del BCRA muestra que al mercado no lo asustan con dólares, sino que espera explicaciones razonables para seguir haciendo negocios.

Pero no hubo anuncios concretos, solo trascendidos desde el ministerio que conduce Dujovne, y esto genera muchas más dudas. En la negociación con los gobernadores, por el Presupuesto, sigue sin haber claridad y no se muestra que la clase política esté actuando con seriedad y entiendo la gravedad de la situación. Todo lo contrario, legisladores y gobernadores peleando por la caja con la idea de no hacer ajustes.

No obstante, las posiciones de los analistas están divididas. Están los que sostienen que el gobierno debe frenar la corrida de alguna manera y los que sostienen que no se puede parar una corrida con dólares. Que se deben preservan las divisas para asegurar solvencia y que, en cualquier momento, la especulación puede ceder. Algunos creen que el dólar puede seguir hasta los $ 38 para luego comenzar a bajar su precio.

La mayoría de los analistas creen que de esa manera pueden subir los precios de los bonos y así bajar la tasa de riesgo país. No obstante, ya están todos convencidos que hay que decirle adiós definitivamente al gradualismo, porque el mercado perdió la paciencia.

Rodolfo Cavagnaro

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Fundado el 4 de agosto de 2003

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