Viernes, 04 Enero 2019 00:00

Fondos oportunistas a la pesca de empresas en problemas - Por Silvia Naishtat

Escrito por 
Valora este artículo
(3 votos)

En la UIA ponen fichas a la recuperación de Brasil de la mano de Jair Bolsonaro, casi calcado a lo que ocurrió con Donald Trump, pero siempre en un 2019 incierto.

 

La experiencia lleva a muchos empresarios a suponer que la venta total o parcial de sus compañías, sinónimo de inyección de dinero, es la panacea frente a las adversidades. Algunos lo plantean como estrategia defensiva, algo así como la búsqueda de equilibrio para evitar el concurso de acreedores. Desafortunadamente, este cambio de manos hacia fondos que no son inversores estratégicos, sino oportunistas, se concreta porque el valor de las empresas se derrumbó hasta 60%.

Las cotizaciones son exiguas, incluso, en comparación con sus homólogas de países vecinos. Y este es uno de los principales motivos de un interés fuera de lo común por alimenticias de tamaño medio, tecnológicas dedicadas a los servicios financieros, logística y sectores considerados estratégicos en Argentina. Hay otro fenómeno, especialmente en varias de las ganadoras de las licitaciones de energías renovables, salpicadas por el escándalo de los cuadernos. Como requieren más capital para seguir avanzando, se encuentran con que los bancos les cerraron las puertas. Genneia, Albanesi y 360 Energy recurrieron al mercado de fondos privados. Dicen que no les dieron vuelta la cara.

Con este telón de fondo, Guillermo Dietrich, ministro de Transporte, intenta bajar la exigencia de capital privado en las nuevas concesiones viales, de cuatro años a un año. La variante fue rechazada por Marcos Peña y Nicolás Dujovne. Pero de las seis concesiones viales por PPP, solo dos quedarían en pie. Se trata de la Ruta 5, de la local Green y el grupo chino CCA, que cuenta con el respaldo de un consorcio de bancos chinos. Y la Ruta 7, donde Cartellone sería reemplazada por la Astrid de EE.UU. por el aporte de la OPIC, la agencia estatal de crédito estadounidense.

Uno de los analistas más precisos de este proceso explica que todo se desató cuando a mediados de 2018 el mundo comenzó a preguntarse “¿Why Argentina?” y como los números de la macro generaban fuerte preocupación se agudizó el proceso de descuento en los valores de las compañías. A río revuelto, aparecieron los “oportunistas”. En pocos días se conocerá el destino de algunas constructoras en problemas y hasta de la tradicional Canale, la líder en conservas que quebró en 2018.

Daniel Funes de Rioja, vice de la UIA y chair del B-20, el G-20 del sector privado que en marzo cede en Tokio el cetro a su par japonés, menciona la triple presión sobre las empresas (fiscal, costos logísticos y costos laborales no salariales) en un contexto recesivo. “En la industria no hay nadie sonriente”, desliza. El tono de campaña que dominará 2019 también se notará en la UIA con elecciones en las que Miguel Acevedo renovará mandato a la par de endurecer su discurso.

En la UIA ponen fichas a la recuperación de Brasil. Funes de Rioja apuesta a un primer año de Bolsonaro glorioso en lo económico, casi calcado a lo que ocurrió con Donald Trump, siempre en un 2019 incierto. A tal punto, que Japón, que preside el G-20, esboza una Cumbre cerrada, al estilo del poderoso Grupo de los 7 en vez de abrir el juego a consultas como en Buenos Aires. Arabia Saudita, que presidirá el G-20 en 2020, pidió, en cambio, asesoramiento a los argentinos: quiere replicar el modelo de rondas.

En este vecindario, la carrera de Jorge Faurie en Cancillería parece dar frutos en la relación con Brasil. El canciller, que fue director del Mercosur en 1991, supo negociar con el vicedirector de esa área designado por Brasil, el actual canciller Ernesto Araujo. Y han puesto manos a la obra a la que será la reunión de trabajo del próximo 16 con los dos gabinetes en Brasilia. Dominará la percepción común de que el Mercosur, creado hace casi 30 años, necesita ser más abierto y flexible. Allí se plantearán las negociaciones a la mexicana.

Es decir, si los cuatro socios están de acuerdo, como sucedió con México, existiría la posibilidad de acuerdos país por país. Se conoce que Bolsonaro, por impulso de su ministro Paulo Guedes, puede plantear la reducción del arancel de importación a productos de otros países que no pertenezcan al bloque. Argentina está de acuerdo siempre que sea recíproco. Claro que la posibilidad de que terminemos importando sin recibir nada a cambio enciende alarmas en la UIA, que reclama que los empresarios acompañen la nutrida delegación oficial a Brasilia. Ellos advierten por el empleo.

María Laura Cali, de Sel Consultores, asegura que en materia de empleo 2018 fue muy malo y en 2019 apenas mejorará. En la encuesta que realiza, el 33% de las empresas líderes aseguró que redujo su dotación, 17% la aumentó y el 52% la mantuvo. Para el año que recién se inicia, el 21% dice que recortará planteles y 16% que los aumentará. El 63% no lo va a modificar. A Cali le llama la atención lo que ocurre con los salarios. En 2018, las líderes otorgaron 33% de aumento frente a una inflación de 48% y para 2019 no piensan ofrecer más de 30%. Seguirá el deterioro de poder adquisitivo. Del lado de los industriales dedicados al consumo masivo con caídas de hasta 25% se ilusionan con incentivos en el año electoral. En Economía, son reacios a ese “atajo”. Como escribió Walter Benjamín, la esperanza solo es dada a aquellos que la han perdido.

Algunos amigos que frecuentaron a Macri en Cumelén, Villa La Angostura, dejaron trascender que el Presidente les confió: “Creo que voy a ganar. Pero va a ser muy duro. Y si gano, el primer día hago todo lo que hay que hacer. No voy a cometer dos veces el mismo error”, soltó en alusión al gradualismo que caracterizó el principio de su gobierno. “Mauricio, ¿lo bancará la gente?”, fue la inquietud de un asiduo de ese círculo que llevó a la reunión la novedad de que si Roberto Lavagna es candidato, el presidente de River, Rodolfo D’Onofrio, iría a jefe de Gobierno en la Ciudad.

Silvia Naishtat

Visto 140 veces

Fundado el 4 de agosto de 2003

Top
We use cookies to improve our website. By continuing to use this website, you are giving consent to cookies being used. More details…