Domingo, 15 Septiembre 2019 00:00

Dólar: entre manotazos del Gobierno y la visión de un economista de Alberto F. - Por Daniel Fernández Canedo

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El caso de un pago de IRSA en la mira sobre el accionar del Banco Central. Y una mirada sobre lo que podría venir.

 

El hecho de que una empresa como IRSA, dueña de los shoppings haya depositado cerca de US$ 100 millones en la Caja de Valores para pagar al exterior una Obligación Negociable y el pago haya sido frenado por el Banco Central saca a la luz el cúmulo de dificultades que genera el control de cambios aplicado por el Gobierno.

Como en una cadena de infortunios de la dolarización argentina a la escasez de divisas la acompaña el goteo de los depósitos en dólares ( por montos cada vez menores pero sin reversión) y la convicción de las autoridades de que el camino hasta el 27 de octubre deberá ser transitado sin los US$5.400 millones del tramo que debería desembolsar el FMI.

Como los controles de cambio se aplican para cuidar las reservas del Banco Central son varios los agentes que impulsan su éxito en tiempos de campaña electoral.

El presidente Mauricio Macri ya dejó en claro que la medida no le gusta y la calificó de transitoria en el caso de que sea el más votado en las elecciones del 27 de octubre.

Para Alberto Fernández, ganador de las PASO por diferencia aplica y que ya comenzó a perfilar planes en caso de que llegue a la presidencia, el control de cambios le permite aspirar a encontrar dólares en el Tesoro el próximo 10 de diciembre, un mes en que hay vencimientos por US$5.000 millones.

El tema se ubica en el centro de las preocupaciones de Fernández y su entorno de economistas que, hasta ahora y en forma radial, comienzan a emitir señales sobre cómo vislumbran el futuro.

Una exposición interesante fue la de Emanuel Álvarez Agis, ex viceministro de Axel Kicillof en un encuentro organizado para inversores y empresarios por el banco BIND.

Si bien Agis se encargó en todo momento de decir que su presentación era la "posición de su estudio", y no en carácter de asesor de Fernández, abrió a la discusión 12 claves para el futuro cercano que fueron las siguientes:

  • 1) El Gobierno sólo puede mejorar aflojando restricciones y la mejor herencia puede ser 1) manejar el control de cambios para que no caigan las reservas del Banco Central y 2) bajar la tasa de interés sólo si logran controla al dólar.
  • 2)Las medidas más temidas por los mercados sobre un gobierno peronista ya las tomó Macri: "devaluó, puso control de capitales, reperfiló la deuda y congeló las tarifas".
  • 3)"No hay rebote a la vuelta de la esquina para la economía argentina".
  • 4) "Esta vez el shock es financiero y no comercial, caes igual que 2009 pero no te recuperás".
  • 5)"Después de 2001, se tardó cuatro años en volver al nivel de partida. Devaluar y después tratar de expandir, ¿es Pro o es K? Las formas son las mismas". En la Argentina, a diferencia de lo que piensa buena parte de los economistas, el PBI cae cuando el tipo de cambio real sube.
  • 6)Después de una crisis, el consumo nunca vuelve al punto de partida.
  • 7)"Si el FMI pide un superávit fiscal de 1% del PBI para el año próximo, y se respeten todos los contratos con las empresas de servicios públicos, las tarifas deberían subir 77%". "Pesificar las tarifas puede sonar bien, pero es impracticable".
  • 8)¿Como se compatibilizaría esa suba de 77% si se pretende hacer un pacto social con la CGT y la UIA con subas de salarios y precios del orden del 25/30 por ciento?
  • 9) No habrá una reforma laboral general a la brasileña, sino que se piensa en tomar, por lo menos, siete sectores testigo (campo, litio, inteligencia artificial, etc.) y aplicar un esquema flexible como el de Vaca Muerta que se tradujo en US$ 8.000 millones de inversión y la creación de 5.000 puestos de trabajo por año. "Esta es la reforma laboral de un país peronista".
  • 10)El costo laboral argentino está en US$17 y el brasileño en US$ 8 y bajaría a US$6,75.
  • 11)"Este gobierno no tiene posibilidad de renegociar la deuda y si llevan la ley (de reperfilamiento) al Congreso, los bonos cuestan 10 dólares".
  • 12)"La reestructuración de la deuda va a estar a cargo del FMI. El verdadero riesgo es el Fondo y no el futuro gobierno".

La escasez de dólares aparece como denominador común del presente y futuro cercano argentino. Expectativas acotadas y, como suele decir el profesor Juan Carlos De Pablo: ¡ánimo!

 

Daniel Fernández Canedo

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Fundado el 4 de agosto de 2003

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